高华证券：看好具成本领先优势农化股

高华证券：看好具成本领先优势农化股 更新时间：2010-7-9 0:02:39 　　高华证券最新公布的农化市场月评称，在过去的一个月中，农化板块下跌了17%，落后大盘10%。在高华研究范围内的中国农业股中，联化科技和盐湖钾肥的表现相对较好，落后大盘的幅度不超过5%。化肥价格月环比下跌2%-5% ，与季节性趋势相符。由于全球库存吃紧，磷酸二铵价格同比上涨8%，年初至今上涨2%，而硫磺和磷酸成本的下滑进一步推动了利润率的上升。随着三季度旺季的到来，草甘膦价格小幅上扬。　　化肥行业的平均净资产回报率为4%，与去年同期持平，大致接近5%的历史均值。然而，由于销售均价下滑令利润率受损，氮肥行业净资产回报率从2010年2月份的3%下滑至1%。42%的氮肥生产商亏损，显著高于33%的历史均值。这与高华的观点一致，即氮肥行业的整合将加速，看好具成本领先优势和市场份额扩张潜力的企业，例如湖北宜化和中海化学。　　建议买入湖北宜化、中化化肥、扬农化工和利尔化学。建议卖出盐湖集团和诺普信。主要风险：上行风险-化工行业周期复苏好于预期。下行风险-恶劣的天气。提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，东方财富网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

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